傳百度收購PPS基本落定 金額3.5億-4億美元
百度“進攻”視頻業或收 PPS 入囊
消息人士稱：收購金額在 3.5 億~4 億美元之間
劉佳黃遠
PPS 融資情況：
- 2005 年 12 月，獲聯創策源首輪 100 萬美元
- 2007 年 3 月，聯創策源和啟明創投提供 1000 萬美元
- 2008 年，LB 投資公司領投、聯創策源和啟明創投跟投，共 2000 萬美元
- 2011 年 10 月，資方之一電訊盈科購入 PPS 約為 2864.09 萬美元股份 </ol>
視頻行業“優酷土豆”一家獨大的局面或將很快被打破。挑戰者是百度。
近日，有消息人士對《第一財經日報》表示，盡管此前 PPS 對外一再否認，但事實上愛奇藝通過百度收購 PPS 一事已經基本落定，收購金額在 3.5 億~4 億美元之間。據悉，收購完成后，愛奇藝與 PPS 將繼續雙品牌運營，并在后臺做適度整合。
但截至目前，百度、愛奇藝與 PPS 官方對此消息未予置評。
一位接近 PPS 投資方的人士對記者表示，互聯網上第一時間關于百度收購 PPS 的爆料其實來自投資方，而非 PPS，這或許暗示了投資方對于出手 PPS 已經“急不可待”。
繼續“燒錢”的視頻行業，整合與洗牌并不意外。不過，與優酷當時收購土豆時的“防御性考慮”不同，一位視頻業內人士對記者表示，百度收購 PPS 則是“進攻型出擊”，一方面彌補其在客戶端及三四線城市的不足，更意在挑戰優酷土豆的江湖地位。
“這至少要比優土合并的互補性強。”一位視頻行業高管如是對記者評價。同為網頁視頻的優酷土豆，曾在合并后很長一段時間內對組織架構進行調整，以最大程度減少同質化的內耗；但相比之下，百度愛奇藝與 PPS“網頁+客戶端”組合互補性更強。
PPS 迫不及待？
PPS 對待收購的反復態度，用“欲拒還迎”形容再貼切不過。就在一個月前，業界傳出愛奇藝通過百度以 3.5 億美元收購網絡電視公司 PPS 時，聯合創始人張洪禹第一時間在微博上否認，并稱 PPS 現金流良好；在 PPS 內部，公關部甚至給公司全體員工發內部郵件安撫員工，稱愛奇藝收購 PPS 報道純屬造謠。
但現實情況則是，當時的百度與 PPS 停留在簽署 Term Sheet (投資意向書)階段，雖然意向書涵蓋了投資關鍵條件與細節，但卻沒有法律效力，收購金額也未最終“板上釘釘”。
對此，一位接近 PPS 投資方的人士與百度方面人士都對記者表達了相似的觀點，PPS 的否認表態更多的是釋放煙霧，與百度做最后的價格博弈，消息傳播的時間越久加之媒體炒作，更有利于增加估值。顯然，PPS 默認了這一操作方案。
另有投資方人士對記者表示，PPS“辟謠”還考慮到投資方電訊盈科的特殊身份，“與一般的投資機構相比，電訊盈科上市公司身份較為特殊，而且是 PPS 較大的股東；在沒有正式敲定前，它是最不愿意 PPS 公布消息的。”
港交所上市公司電訊盈科是 PPS 第四輪投資的資方之一。2011 年 10 月，電訊盈科宣布購入 PPS 共約 238.67 萬股，總代價約為 2864.09 萬美元(約 2.23 億港元)。
在此之前，PPS 已獲得過 3 輪融資。
四輪融資過后，據 PPS 方面披露，創始團隊出讓的股份不及整個公司股份的 10%。PPS 資方一位內部人士向記者證實：PPS 創始人團隊雖然在經營管理中權限很大，但在被收購這類重大事件上，必須兼顧諸多投資方的利益。
不過，想要把 PPS 賣掉幾乎已是投資方的共識。盡管早在 2010 年，當視頻行業整體還在燒錢怪圈中苦苦掙扎時，PPS 即對外宣布已經實現盈利，并一度打算籌備上市，但現在的 PPS 已經錯過了上市的時間窗口。
前述接近資方人士對記者分析稱：PPS 完成的D輪融資近 1 億美元后未能成功 IPO；加之在線視頻行業已非投資熱點，想要再獲得大筆融資比較難。“當 IPO 之路行不通時，待價而沽、轉售他人，將是資本退出較好的選擇；對 PPS 團隊而言，通過出售公司、借道上市也是一個選擇。雖然愛奇藝尚未 IPO，但已經排在百度的計劃表中。”
愛奇藝的短板
早在與百度愛奇藝傳出收購“緋聞”之前，PPS 就已在視頻領域詢價多時。此前，它幾乎與包括愛奇藝、優酷土豆、搜狐視頻和樂視網在內的一線視頻門戶網站有過出售接觸。但當時 PPS 估值近 5 億美元，價格過高；此外，優酷已選擇土豆，搜狐視頻正與 PPTV 洽談，騰訊視頻與 PPS 重疊度較高，而樂視打造從網絡視頻到超級電視一條龍閉環系統，因此，收購價格少了談判籌碼。
但 PPS 也有自己的賣點：過億用戶的客戶端和游戲。
例如，根據易觀國際提供的數據，在 PC 互聯網上，PPS 累計客戶端裝機量已經達到 5 億，月度活躍一個多億；在移動端，PPS 在 iPad 以及 iPhone 平臺中下載量分別位居第三位和第一位，而愛奇藝則分別位居第六位和第四位。收購 PPS，將彌補愛奇藝在移動客戶端方面的短板。
此外，PPS 在三四線城市的裝機率較高，也與主攻一線城市和沿海發達地區的愛奇藝形成互補。一位接近百度人士對記者表示，PPS 通常是二三線城市以下的用戶，并且在中高年齡用戶的滲透甚至要好于包括優土在內的在線視頻；特別是當一線城市的視頻廣告位趨于飽和后，PPS 或將幫助愛奇藝消化更多的廣告需求。“如果未來整合，互補效果應該會好于優土。”
游戲則更像是 PPS 的隱形布局。在 2011 年，PPS 就在做借助用戶資源與游戲、電商等行業進行聯運或積分換消費券的異業合作。目前，游戲業務已成 PPS 重要營收支持項目之一，內部人士稱年貢獻收入達 2 億~3 億元。
“目前，游戲是流量變現的重要手段，甚至比視頻貼片廣告更穩定。”前述 PPS 投資方內部人士指出：如果愛奇藝 IPO，PPS 的游戲業務將是一個亮點。
對百度而言，更直觀的改變或許還是業績。此前百度公布的 2012 年財報顯示，愛奇藝仍在持續虧損，并且同比放大。前三個季度凈虧損分別為 8654.3 萬元、1.08 億元、1.3 億元；第四季度，百度增持愛奇藝將其合并財報后，未單獨披露盈虧情況。
有業內人士對記者分析，視頻行業如不發生并購事件自然發展的情況下，盈利預期仍將推遲1~2 年，在百度回購愛奇藝股權的情況下，收購 PPS 或將加速實現新業務的盈利。
整合與影響
收購 PPS 后，未來如何與愛奇藝進行整合，仍在考驗著百度。上述接近百度的人士稱，雙方未來或將在法務、財務、市場等部門進行整合，但銷售團隊或將繼續分開。
“此前優土的合并證明，同類業務合并對內部資源的整合能力要求較高，不能及時調整資源將形成較大的內耗，由此也可以看到優土合并后較長時間內均在對組織架構進行調整，以最大程度減少內耗。對于百度和 PPS，1+1 是否大于 2 還需要看最終架構整合后的業務協同能力。”易觀國際高級分析師張颿對記者如是說。
不過張颿認為，與優酷土豆兩家網頁視頻當時的合并不同，愛奇藝和 PPS 處于網絡視頻的不同陣營，即網頁與客戶端陣營。“雖然兩者在主流商業模式上均來自于廣告，但客戶端陣營的商業模式拓展能力更強，而網頁端的流量變現能力略勝一籌，因此商業模式的細微差異會促進兩者之間的業務互補，相較于優土模式，客戶端+網頁的商業模式拓展能力更強。”
對于百度收購 PPS 對視頻行業的影響，一位視頻網站高管如此對記者表示，“整個視頻行業還是會因此（合并）受到一定沖擊，特別是對優土第一的位置有所挑戰。”他認為，愛奇藝對業界各家的沖擊已在此前幾年被充分體現，而 PPS 用戶群及定位更多地在三四級市場，二者合并后究竟會對市場造成多大的影響，還要看未來二者整合能力如何。
“不過好處也顯而易見，伴隨著視頻行業玩家的減少，上游版權成本將穩定下來，廣告單價也有望提高，或將加速視頻行業盈利。”上述視頻高管說。
對百度和愛奇藝而言，收購更重要的目的或許為未來視頻業務獨立上市增加砝碼。
在優土合并之后，不只愛奇藝，被稱作視頻行業“富二代”的搜狐視頻、騰訊視頻都在 PPTV 等二線視頻網站中尋找收購對象，挑戰優酷土豆的行業地位，同時搶占上市先機。“這就像當年優酷、土豆的上市賽跑一樣，相似的‘故事’擺在資本市場面前，誰跑在前面，誰的盤子將可能鋪得更大，估值也會更高。