小米：漂亮年中成績單背后的故事

2014 國產智能機：聯想、華為、小米三足鼎立

        小米在過去兩年內出貨量提升了一個數量級，目前暫時還沒有表現出增長率下降的跡象。上半年強勁的出貨量增長讓雷軍不斷調高全年出貨預期。

        到今年年底，小米手機的出貨量將僅次于華為、聯想，一起組成中國智能手機廠商的第一梯隊。考慮到華為和聯想相對較高的海外市場占有率，小米在國內市場有機會實現坐二望一。

        小米 3 差強人意，ARPU 下降，沖擊中高端難度增大

        出貨量不斷攀升，小米手機的客單價卻一路下降。紅米手機發布后，用戶購買的小米手機單價連續四個季度下降，同比下降了三分之一。累計調價 500 之后，小米 3 在官網上仍然可以直接購買，而紅米手機自發布以來都需要預約和搶購。

        隨著用戶平均購買力的下降，未來一年如果產品線沒有重大調整，小米可能錯失同樣在增長的 2000 元以上智能手機市場。華為、OPPO 和錘子等是 2000-3000 元國產智能機市場的主要玩家。

（上圖數據根據部分市場公開數據推算，可能有一定誤差）

        小米用戶網絡活躍度較高，MIUI 仍是核心資產

        根據友盟提供的數據，在過去一年半的時間里，小米全系列設備的活躍度翻了一番。目前小米手機的活躍度相當于中華酷聯的總和，體現了 MIUI 用戶較高的 App 使用率和留存時間。

        不過小米 2S 和紅米的強勢表現也從側面反映了小米 3 的增長并不盡如人意，小米也沒有在 4 月份的米粉節上發布改進型的小米 3S。下一代支持 4G LTE 的旗艦會在 8 月至 9 月發布，小米 3 未來可能被視為一款表現差強人意的產品。

        小米布局根本停不下來，MIUI 有機會成為下一個平臺級入口

        小米新產品的發布在過去一年里提速，表明雷軍沒有將小米定位于智能手機制造商。小米電視、小路由器和小米平板展現了小米進入智能家居、物聯網和流媒體內容行業的可能性。

        WWDC 上發布的 iOS 8 將大量應用層面的功能集成到操作系統層面。今年年底 MIUI 和小米用戶都將突破 1 億，MIUI 有可能成為下一個平臺級移動流量入口。

        小米對投資線下仍有顧慮，輕資產仍是雷軍首選

        運營商是小米僅有的官方線下渠道，中國移動 4 月份的入網品牌數據（175.4 萬，國產品牌第一）表明，小米已經成為運營商集采的主要機型。小米仍然沒有任何建設自有線下渠道的計劃，不斷擴大的小米之家主要是作為售后與營銷場地使用。

        小米之家和客服人員的擴張速度比授權服務中心的擴張速度快很多，表明小米更傾向于用戶利用日漸發達的物流系統將手機寄回維修。

        千億美元不是夢，但是問題就擺在眼前

        小米公司的估值在兩年內增長了 10 倍，已經被視為是 BAT 之后中國互聯網最具能量的選手之一。雷軍在今年 3 月份的兩會上表示，小米五年內不會上市。雖然雷軍有多次食言的“不良記錄”，但是考慮到阿里巴巴今年 8 月上市后資本市場可能迎來的低潮期，小米上市至少要等到 2016 年之后。

        在這兩年中雷軍需要講述一個邊界宏大的故事，這個故事里面不僅有小米自己，還有小米和 BAT，特別是騰訊的邊界。不過在此之前首先要解決的，是目前小米和樂視之間的這場公關危機以及背后的內容之爭。

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