《福布斯》列舉三大理由力促Snap收購GoPro

最近社交領域的明星廠商 Snap 和運動相機廠商 GoPro 股價紛紛在今日迎來暴跌，雙方股價跌幅分別高達 12.66% 和8%。

按照當前股價計算，Snap 市值仍然高達 275 億美元。同時，Snap 也應該在這個時機利用資金進一步推動公司增長，而一個很好的契機就是乘 GoPro 在自己市值低谷的時候展開收購。

顯而易見的是，雖然收購 GoPro 會增加公司的凈虧損，但同時也能推動 Snap 的營收增長。而且，投資者似乎也非常贊同這一可能的收購案。

隨著 Snap 在上周成功進行 IPO，該公司如今的市值已經達到了 275 億美元，這是其 2016 年營收的 68 倍。而且，Snap 如今手握的大量現金也使其擁有了足夠的資金展開收購案。有數據顯示，自 2014 年 5 月以來 Snap 共斥資 5 億美元收購了 9 家私有企業。

如果公司未來能夠更快速地增長，Snap 的這一估值是合乎情理的。舉例來說，Snap 在社交領域的競爭對手 非死book 此前曾斥資 10 億美元收購了 Instagram，然后利用自己龐大的用戶基數推動 Instagram 的獨立增長。最終，非死book 的這筆收購案取得了 58 倍的超高回報率。

當然在收購方面，Snap 應當采取更加謹慎的態度。而對于任何一筆潛在的收購交易，我們認為在展開任何實際動作前都應該確定是否滿足以下這四個條件：

1. 該公司所處行業是否擁有足夠吸引力？

2. 合并后企業是否會更加有利于業務發展？

3. 合并后企業產生的現金收入是否會比收購價高？

4. 收購方能否有效的整合被收購方業務？

而且，考慮到 Snap 近期一直自稱是一家相機公司，因此該公司似乎沒有理由不對近期厄運連連的 GoPro 產生興趣。需要指出的是，后者曾在 2014 年 7 月高調上市，股價也曾一度飆升至每股 90 美元。但現在，該公司股僅為當初的十分之一左右，市值也縮水至了 12 億美元。

《福布斯》分析認為，成功收購 GoPro 的關鍵在于 Snap 能否在開發和推出新產品方面做得更好，從而幫助緩解后者營收下滑的壓力。這主要是因為，GoPro 今年 2 月發布的季度財報并不令人滿意，公司營收表現和未來展望也均令人失望。

那么，Snap 為何應當收購 GoPro 呢，原因主要有三：

1. 行業有吸引力

當下全球運動相機市場規模巨大，且增速喜人。研究公司 Beige Market Intelligence 預計，該市場規模到 2021 年將達到 100 億美元，年復合增長率為 23%。此外，投資研究機構晨星(Morningstar)表示，如今運動相機廠商的平均凈利潤率也達到了 13.8%。

誠然，運動相機市場如今已經十分成熟。但對于那些業績表現出色的企業來說，該市場仍然是一個巨大的金礦。

2. 合并后的企業業務會更加出色

雖然 GoPro 營收下滑，且出現了凈虧損，但摩根大通分析師保羅-科斯特（Paul Coster）上月依舊表示，“GoPro 需要完美履行推出 Karma 無人機和 Hero6 的任務、大刀闊斧的改善利潤率表現，并通過增強軟件服務的方式使 GoPro 成為一個內容平臺，才有可能幫助公司成功轉型”。

幾乎可以肯定的是，Snap 可以通過收購 GoPro 增強軟件實力，并在包括人力資源、財務、法務等方面減少附加成本。甚至，Snap 可以找到利用 GoPro 相機產生更多廣告營收的方法。

3. Snap 可以賺回收購溢價

如果 Snap 斥資 15 億美元收購 GoPro，那么該公司將得以以相當低的代價獲得大筆營收。但在這筆交易正式達成前，Snap 董事會必須制定出清晰的計劃使 GoPro 能夠快速增長，并最終實現盈利。

應該說，此前的 GoPro 已經為 Snap 提供了“翻車經驗”。具體來說就是，由于產品深受消費者喜愛，GoPro 股價一度瘋狂上漲。但冷靜下來后，投資者又開始關注該公司的持續增長能力，因此 GoPro 股價也迎來下泄。

當然，Snap 如果能為 GoPro 制定出有條不紊的增長戰略，它或許能夠避免 GoPro 此前的命運。

來自: 騰訊科技