股價暴漲讓創始人成了最富90后，Snap卻吃到賣出評級
繼 3 月 2 日上市首日股價大漲 44% 后，美國閱后即焚社交應用 Snapchat 的母公司 Snap 的股價，在 3 月 3 日再度大漲逾 10%，公司市值已經飆升到 313.5 億美元。
伴隨著股價的大漲，Snap 創始人、26 歲的埃文·斯皮格爾（Evan Spiegel）的身家已經高達 58 億美元，成為全球最富有的“90 后”。Snap 的另一名創始人，個人身家同樣已飆升至 58 億美元的鮑比·墨菲（Bobby Murphy），也年僅 28 歲。
但股價大漲之后，已經有部分券商機構開始給出風險警示。
野村證券旗下電子交易平臺 Instinet 的分析師安東尼·迪克萊蒙蒂（Anthony DiClemente）預測，Snap 股價會下跌，給出“減持”評級，目標價為每股 16 美元。
美國研究機構 Pivotal Research Group 的分析師 Brian Wieser 則直接給出了“賣出”評級，他把 Snap 的目標價格調到了每股 10 美元。
要知道，經過連續兩個交易日的暴漲，Snap 的股價如今已經高達 27.09 美元。如果跌到 10 美元，這意味未來 Snap 的股價將下跌 63%。
Wieser 在 Snap 完成 IPO 后發布報告稱，Snap 的投資者即將面對的是一個一夜暴富的神話，它將面臨來自比它大得多的公司的激烈競爭，它的用戶基數增長也已疲軟。
“目前，它有一個看上去前途無量和有創新精神的 IPO，但迄今為止，它的能力還沒有得到證明，它最終的規模也很難量化。投資者們還會發現一個缺乏經驗的高層管理團隊運營下的奇怪的企業組織架構，試圖把一個成功的新產品轉型成一個成功的企業。”Wieser 寫道。
他還對 Snap 公司的高額支出和企業運營現金成本表示了擔憂，對 Snap 產品的廣告營收能力提出了質疑，因此他認為，Snap 的“股價被嚴重高估了”。
僅在上市首日，Snap 的市值即已超過老牌食品企業好時和社交界的前輩推特等企業。當然，直接競爭對手 非死book 3976 億美元的市值目前仍然是讓 Snap 望塵莫及的。
Snap 與知名企業哥倫比亞廣播公司、美國航空、好時、維亞康姆、百思買、摩托羅拉等的市值對比。（截至美國時間 3 月 2 日收盤）
即便如此，市場仍然認為，Snap 未來可能成為 非死book 的有力競爭者。
市場信心的表現之一便是，參與 Snap 本次 IPO 的投資者并沒有獲得相應的投票權。斯皮格爾和墨菲將通過一個獨特的三角股權結構保持對公司的控制。這個結構能夠為這兩位創始人帶來每股 10 票的投票權，現有股東每股為 1 個投票權，而新的投資者將不具備投票權。
在完全沒有投票權的情況下，投資者仍愿意下注，也從一個側面反映了投資者對于 Snap 兩位創始人和盈利模式的信心。
2011 年 6 月，Snapchat 的前身 Picaboo 上線，最初的特點就是“閱后即焚”，即用戶互相發送的文字、圖片只能在對方手機和網站服務器上停留很短的時間，超過這段時間就會被系統刪除。在花了 10 個月讓用戶量達到 10 萬后，Snapchat 就得到了光線資本 48.5 萬元的種子輪投資。于是，斯皮格爾從斯坦福大學退學，全身心運營 Snapchat。
在 2013 年拒絕 非死book 創始人扎克伯格的收購要約之后，Snapchat 開始在社交應用領域攻城略地，大量吸收 非死book 最看重的年輕人用戶，逼得 非死book 讓旗下幾乎所有產品把 Snapchat 的功能都抄了一遍。
Snap 目前主要的變現模式為廣告。其招股文件顯示，截至 2016 年 12 月 31 日，Snap 總營收達到 4.045 億美元，較一年前增長 6 倍多。截至 2016 年 12 月 31 日的 3 個月內，Snap 在全球范圍內的每用戶平均收入（ARPU）為 1.05 美元，2015 年同期為 0.31 美元。
Snap 目前仍未實現盈利。2016 年，公司 2016 年虧損規模高達 5.15 億美元，遠超營收。不過，2016 年該公司自由現金流高達 6.78 億美元，遠超同年收入。
被投資人問及對未來發展空間的展望時，Snap 強調的是它對用戶的超強黏性。去年年底的調查數據顯示，Snap 的年輕用戶日均停留時間超過半小時。而且，Snap 還強調，該應用主打的視頻、圖片，將會取代文字成為新的社交方式。
且不說，眼下 Snap 還有拓展中年用戶的潛在空間。
eMarketer 的報告顯示，Snap 的用戶中，年齡在 45 至 54 歲的人群比例從去年的 4.2% 提高到 6.4%，這在某種程度上說明 Snap 具備超出年輕人群體的潛在影響力。
但報告也說明，這一影響力主要源自 Snap 的一系列商業運作，例如與美國職業橄欖球聯盟、美國國家廣播公司、迪士尼等的合作。這對 Snap 創造更多的商業化合作模式提出了更高要求。
現在對 Snap 發展前景做出過于樂觀的預測還為時尚早。
來自: 騰訊科技