“優藝酷”合并劇情反轉：優酷回歸尷尬 或賣身阿里

近日，優酷土豆收購愛奇藝傳聞再次迎來劇情反轉。真正的事實并不是傳言的優酷和愛奇藝合并，而是優酷將賣給阿里或者其他金主。有知情人士透露：所謂合并愛奇藝的傳言，只是優酷為了增加談判籌碼，自抬身價。

實際上，優酷土豆自從合并以來就面臨資金緊缺、投入保守、內容布局創新不足的問題，其股市的市值更長期被美國資本市場低估，股票長期徘徊在 20 美元左右，且國內競爭激烈，逐漸被競爭對手追上甚至超越。而在國內上市的樂視、暴風卻風頭正勁，市值數倍于優酷。那么為什么優酷不能通過私有化，登陸國內 股市呢?問題很明顯，優酷作為美國上市公司拆分回歸國內，需要漫長的時間，一旦這么做將面臨一個相當尷尬的境地：

1. 暴風、樂視，視頻企業在國內股市的市值令人咋舌，而作為美股一小部分的中概股的一小部分的視頻股，長期被美國資本市場低估，優土的股票長期徘徊在 20 美元左右。

2. 但在美國，優酷是第一支中國視頻概念股，也是中國視頻在美國資本市場的標志性企業，幾乎就代表了中國視頻能在美股市場達到的最高高度。

3. 回歸國內，首先面臨的是水土不服，香港人古永鏘投行出身，對美國市場游刃有余，但對國內股市沒有實操經驗。

4. 最大的問題在于，如果回國內股市，暴風這樣的量級不會對優酷造成威脅，但愛奇藝肯定先于優酷國內上市，同等量級的公司，愛奇藝將成為優酷市值的參照，而愛 奇藝不僅可能提前吸走大部分意屬視頻的資金，更可能以戰略新興版首批掛牌企業、BAT 國內故事代言的身份，嚴重影響投資人對差異化不大的優酷的信心

如果回國國內，優酷將面臨土豆網在 2011 年上市的窘境，后于對手上市，不僅市場資金不足，更直接在競爭中掉隊，成為尷尬的第二名。

如果不能回國內，那只能賣了。

之前有傳聞說優酷掛牌出售，和百度、騰訊都接觸過，但是目前筆者得到的消息是，談判早已關閉。流產的原因有二：

1. 優酷土豆與愛奇藝、騰訊視頻的差異化并不明顯，用戶重合高，優酷的優勢只在 UGC 領域，但這塊業務商業化價值不大。

2. 阿里所持有 20% 的優酷土豆股權，也是百度、騰訊介入交易的障礙。

目前，真正坐在談判桌前的買家，只有阿里巴巴一家。阿里此前投資優酷，對雙方來說，都是不完美的交易。一方面，優酷作為阿里導流入口的任務不能 完成，視頻內的鏈接廣告也沒有推廣成功;另一方面，阿里自身的影視業務和優酷完全沒有交集，甚至存在競爭;而對于優酷來說，阿里不是一個可信任的靠山，對 優酷的幫助只有拿走一大塊股權后換來的資金，完全不能和擁有搜索入口和大筆投資的百度、擁有微信入口的騰訊相比。

總之優酷無論是回歸國內還是被阿里全資收購都會陷入一個非常尷尬的局面。但是像現在硬撐著不去做任何改變。面臨的結局也會只有一個，被競爭對手一個個甩在身后。